避险情绪浓厚 债券收益率向下突破

　　对美国经济发展前景恶化的担忧以及亚太股市暴跌，刺激了市场对债券资产的需求，美债收益率近期出现显著下行。与此同时，中国债券市场收益率也接连突破关键点位。

　　美债收益率大幅下行

　　7月29日至8月2日，日本央行、美联储等先后公布最新利率决议。当地时间8月2日发布的美国7月非农就业数据则拉响了美国经济衰退预警，随着美联储降息预期猛增，美债收益率经历大幅下行。

　　截至8月5日，10年期美债收益率下行至3.731%，其在7月31日为4.033%；2年期美债收益率下行至3.768%，其在7月31日高达4.26%。

　　关于美债收益率大幅下行，市场人士分析称，主要原因是美联储降息预期强烈以及全球金融市场避险情绪浓厚。浙商证券固定收益首席分析师覃汉表示，美联储9月降息几无悬念，博弈重点变为降息次数及幅度。有机构预计9月或将降息50个基点，全年或降息100个基点。

　　长期限中国国债再破关键点位

　　8月5日，中国债券市场涨势强劲。截至收盘，30年期国债期货主力合约涨1.14%，10年期国债期货主力合约涨0.27%，均再创历史新高。5年期、2年期国债期货主力合约分别涨0.10%、0.03%。

　　现券方面，长期限国债收益率关键点位被悉数攻破：30年期国债引领下行态势，收益率接连突破多个关口后在2.3%的点位短暂停留，随即突破MLF利率，下行至2.2925%；10年期国债也不甘其后，收益率下行至2.0%。

　　招商证券固定收益首席分析师张伟表示，外资配置中国债券，受到多方面因素影响，这包括中美利差、人民币汇率预期等。海外避险情绪与外资配置中国债券规模相关性不高，且外资持有中国国债的规模占比不高。不过，海外避险情绪增加，会影响国内银行、公募基金和理财机构的预期，进而增加债券配置。

　　“此外，海外避险情绪升温，人民币汇率升值，国内货币政策想象空间打开，这也会对债市带来利好。”张伟说。